마이크론 테크놀로지가 24일(현지시간) 사상 최고 분기 실적을 발표하며 반도체 피크아웃 우려를 누그려뜨렸다.

월스트리트저널(WSJ)과 미 경제방송 CNBC에 따르면 지난 며칠간 이어진 기술주 매도세는 미국 AI 붐이 지금의 폭발적 속도를 유지할 수 있는지에 대한 의문을 증폭시켰다. 

AI 공급망의 병목 지점을 찾으며 투자 열풍의 실체를 의심하기 시작한 투자자들에게 마이크론은 메모리를 둘러싼 전 세계적 쟁탈전이 전혀 수그러들 기미가 없음을 실적으로 확인시켜줬다.

마이크론 실적 발표 전까지만 해도 닷컴 버블 직전의 투기적 열기를 연상시키는 지표들이 다수 나왔다. 다우존스 마켓데이터에 따르면 미국 반도체 기업 주가를 추종하는 지수가 최근 200일 이동평균선 대비 60% 이상 높은 수준에서 움직이며 2000년 닷컴 버블 이후 가장 큰 이격을 보였다. 

반도체 주가 하락에 3배 베팅하는 '디렉시온 데일리 반도체 베어 3X ETF(SOXS)'에 개인투자자들이 4억3천700만달러(약 6천620억원)를 쏟아부어 사상 최대 유입을 기록한 직후 주가가 폭락하는 일도 벌어졌다.

골드만삭스는 최근 고객 노트에서 "투자 붐은 연장될 가능성이 크지만, 이미 많은 가치가 반영된 만큼 낙관적 시각에 도전하는 뉴스에 시장이 더 취약해져 있다"고 경고했다. 

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마이크론 로고

마이크론은 이런 분위기를 단숨에 뒤집었다. 3분기(3∼5월) 매출총이익률은 84.9%로 전년 동기(39%)의 배를 넘어 회사 역대 최고를 기록했다. 

AI 칩 선두 엔비디아(75%)는 물론 메타플랫폼(81.9%)마저 넘어선 수치다. 

주가는 실적 발표 이후 시간 외 거래에서 14% 급등하며 나스닥 선물 랠리를 이끌었다.

미국 대형 테크기업과 비교하면 마이크론의 위상 변화가 더욱 선명하다. 

브로드컴(69.5%), 마이크로소프트(67.6%), 알파벳(62.4%) 등 빅테크가 줄줄이 마이크론에 밀렸다. 경쟁사 샌디스크(78.4%)도 마이크론을 넘지 못했다. 

오랫동안 범용품 생산 기업으로 여겨져온 마이크론의 이 같은 도약은 장기계약(SCA) 구조에 기반한다. 

산제이 메흐로트라 최고경영자(CEO)는 컨퍼런스콜에서 "SCA에 적용된 가격 하한은 과거 어느 사이클의 최고 분기 마진보다도 훨씬 높은 수준으로, 회사의 견고한 매출총이익률을 가능케 한다"고 밝혔다. 

마이크론은 4분기 매출총이익률 전망치도 약 86%로 제시했다.

미국 투자회사 서스퀘하나(SIG)의 메흐디 호세이니 애널리스트는 "출범 이후 30년간 외면받아온 업계가 완전히 달라졌다"며 "메모리 장벽이 현실화하면서 고객들은 프리미엄을 지불할 수밖에 없다"고 말했다. 

메모리 부족의 파장은 소비자 가전으로도 번지고 있다. 

팀 쿡 애플 CEO는 지난주 WSJ 인터뷰에서 메모리 상황을 "지속 불가능하다"고 표현하며 아이폰 가격 인상이 불가피하다고 밝혔다. 

자산운영사 멀티패밀리오피스 LNW의 론 알바하리 최고투자책임자(CIO)는 "특정 내러티브에 극도로 의존하는 시장에서 큰 폭의 등락이 훨씬 잦아졌다"면서 "그럼에도 AI 투자 붐은 연장될 가능성이 높고 그 규모에 대한 시장의 기대치도 여전히 높아질 필요가 있다"고 말했다.